Академия. Курс "Управление личными финансами". Часть 22

Здравствуйте. 

Продолжение курса "Управление личными финансами". Часть 22. 

https://www.coursera.org/learn/upravlenie-lichnymi-finansami/home/welcome

Доходность облигаций и факторы на нее влияющие. 

Продолжаю рассказ об инвестициях в облигации и сегодня расскажу о факторах влияющих на доходность облигаций. 

У инвестора, который решил вкладывать средства в облигации на российском рынке сегодня существует довольно широкий выбор. На рынке проходят торги с более чем 700 облигациями. 

В первую очередь при принятии решения о покупке инвестору нужно обратить внимание, это на какой срок выпущена данная облигация. 

Как пример возьму облигации "Газпромнефть". Выпущены в 2009 году на 10 лет, погашение в 2019 году, сумма всех выпущенных облигаций 10 млрд. рублей. По этим облигациям выплачивается так называемый купонный доход. Его ставка 8,2% от номинала облигации. Номинальная стоимость одной облигации составляет 1000 рублей. 

Для инвестора помимо номинальной цены важна рыночная цена облигации, та сумма за которую ее можно приобрести на рынке. Рыночная цена указывается в процентах от номинала. 

Например, облигацию можно приобрести по цене 93,65% от номинала, то есть дешевле номинальной цены на 6,35%. И если инвестор купил бумагу по цене ниже номинала и продержал ее до погашения в 2019 году, то его фактический доход составит 11,64%. Также облигации могут продаваться и по цене выше номинала. 

Если компания установила к примеру высокий купонный доход на облигацию, инвесторам эта ситуация нравиться, растет спрос на эту бумагу и вместе со спросом растет цена, поднимаясь выше номинала. Ориентироваться при покупке нужно не на купонный доход, а на фактическую доходность бумаги. Предлагаю еще для примера посмотреть на рынок еврооблигаций, как там обстоят дела. Видно, что на этом рынке можно занимать на большие сроки. 

Например, банк ВТБ разместил облигации со сроком погашения через 30 лет. Купонные ставки также отличаются, у Сбербанка ставка 5,5%, у Газпрома 9,25%. Так как Газпром считается надежной компанией и него высокая ставка купонного дохода, то его облигации продаются по цене 113% от номинала. 

С какой целью Газпром установил такой высокий купонный доход? 

Если посмотреть на дату размещения облигаций, то видно, что это 2009 год, разгар кризиса, деньги получить было весьма непросто. И для того чтобы привлечь покупателя к своим бумагам и был установлен высокий доход. Во время кризиса стоимость привлеченного капитала всегда увеличивается. Когда ситуация успокоилась, и инвесторы видят, что Газпром выполняет свои обязательства, то они соглашаются на доходность 5%. Теперь посмотрим с другой стороны, на примере Сбербанка. Он разместил свои облигации в 2014 году довольно удачно со ставкой дохода в 5,5%. 

За прошедшие годы ситуация поменялась не в лучшую сторону, сильно поменялось отношение иностранных инвесторов к российской экономике, и цена бумаг Сбербанка упала до 92%, и за счет падения цены доход вырос до 8,44%.  

На доходность самое большое влияние оказывают два фактора.

1. Финансовое положение организации. Чем оно лучше, тем более надежным партнером будет компания и средства, которые она занимает, обойдутся ей дешевле.
2. Срок, на который выпускается облигация. Чем выше срок, тем более рискованной считается бумага и соответственно процентные ставки увеличиваются, компания будут давать в долг под более высокие проценты. 

Про первый фактор. Компаниям, которые хотят продавать облигации на рынке, присваивается определенный рейтинг, о нем я расскажу подробно в следующем конспекте. Чем ниже у компании рейтинг, тем более неустойчивой она считается и рынок требует плату за риск в виде более высоких процентных ставок.  

Второй фактор. Когда у бумаг короткий срок обращения, то для инвесторов понятно, что на этом коротком промежутке серьезные проблемы у организации маловероятны и согласны на более низкий доход. Когда промежуток времени увеличивается, то возрастает и вероятность возникновения серьезных проблем у компании, риск увеличивается, и инвесторы хотят получить повышенную  плату за риск. 

Если объединить эти факторы, то видно, что если у организации высокий рейтинг и она выпускает облигации на короткий период времени, то доход по ним будет в районе 1%, если же рейтинг низкий, то доходность на тот же срок будет составлять уже 2% и если срок увеличивается, то и доходность увеличивается. 

В этом материале я узнал о том, как можно увеличить свой доход с помощью облигаций, что влияет на доход, на какие факторы следует обратить внимание в первую очередь. Почему выгоднее для кого-то разместить деньги на длительный срок, а кто-то вложит средства в краткосрочные бумаги и тоже получит свой доход. Как влияют рейтинги и политика на стоимость долговых бумаг на рынках. Полезный и познавательный пост для тех, кто думает о том куда с выгодой пристроить деньги.  

Конспект подготовлен для Академии Голоса @academy  

Спасибо.