[ИНВЕСТИЦИИ] Что происходит при покупке и продаже ценных бумаг?
Если я покупаю акции, то кто мне их отдает? Не самой компании идут деньги?
Все зависит от того, в какой момент времени приобретаются акции.
Если в момент IPO (первичное публичное размещение акций - когда компания впервые выпускает акции, доступные широкому кругу инвесторов), то деньги, действительно, идут самой компании (разумеется, за вычетом комиссий всех посредников между инвесторами и фирмой). Собственно, для этого компании и размещают свои ценные бумаги: чтобы привлечь в компанию деньги инвесторов.
Если речь идет о последующей торговле ценными бумагами на бирже, то там уже проводятся сделки непосредственно между держателями акций (акционерами) и желающими эти акции купить. Самой фирме от этих покупок и продаж ни горячо, ни холодно. Собственно, по большому счету, как и от изменения цены на акции. Единственное, на что цена акций действительно сильно влияет - это на общую стоимость компании, а, значит, и на благосостояние каждого отдельного акционера и инвестора.
Аналогично дела обстоят и с облигациями - когда они только эмитируются, компания привлекает заемные деньги, то есть деньги инвесторов поступают непосредственно в саму фирму. А в дальнейшем, в плоть до погашения облигаций, они свободно покупаются и продаются между инвесторами.
Но ведь не всегда же, не в любую секунду может быть пара для купли-продажи акций? Если я хочу купить акции, а нет желающих продать?
Все верно, это не экстраординарная ситуация. Именно это и называется "низкой ликвидностью российского рынка акций", о которой можно слышать очень часто в различных экономических СМИ.
Действительно, для совершения сделки необходимы два субъекта: покупатель и продавец. Как на рынке: если мне нужны огурцы, то я прихожу и ищу продавца, у которого эти огурцы есть. Если на дворе зима и огурцов никто не продает, то я уже готов пойти вместо рынка в супермаркет и купить нужный мне продукт дороже. И все зависит от того, насколько мне эти огурцы нужны: если готов обойтись без них, то можно махнуть рукой и вернуться домой без них. Если же это обязательный атрибут моего обеденного стола, то даже в случае отсутствия их в супермаркете, я буду готов заплатить еще большую цену, лишь мне продал их хоть кто-нибудь.
То же самое и с ценными бумагами. Если в случае с так называемыми "голубыми фишками" (наиболее ликвидными акциями на рынке, торги по которым идут постоянно и очень активно) проблем с куплей-продажей акций обычно не возникает, то вот с акциями других компаний могут возникнут проблемы с ликвидностью.
Обычная ситуация: выставляется заявка по некоторой цене (например, по цене исполнения прошлой сделки - эта информация доступна), и инвестор ждет, когда эта заявка будет исполнена. Час, день, неделю ждет... А продавать по этой цене ему никто не хочет: ближайшая заявку на продажу по цене, например, больше на 20%.
Хорошо, инвестор устал ждать и купил за эту цену нужные акции. Через некоторое время нужно их продавать. Выставляется заявка на продажу по более высокой цене (хочется же получить прибыль), скажем, на 10% выше цены приобретения. И снова ожидание, ведь ближайшая заявка на покупку - по цене на 30% ниже. Вот тебе и ликвидность рынка...
Поэтому российский рынок акций пока далек от "идеала", на котором всегда есть возможность купить и продать акции любого публичного акционерного обществ. Но это и не означает, что ценными бумагами совсем уж невозможно торговать: эмитентов с ликвидными ценными бумагами достаточно и постепенно их число растет.
Кстати, вот так выглядит так называемый «биржевой стакан»:
Здесь видно, какие заявки (какой объем и по какой цене) стоят на покупку акций и какие – на продажу. Видно, что «спрэд» (разница между лучшей ценой минимальной ценой на продажу и максимальной ценой на покупку) очень небольшой, а весь «стакан» наполнен и заявками на покупку, и заявками на продажу. Примерно посередине происходят сделки (точнее – кому настоящий момент «приспичит» сильнее – либо продать, либо купить). И в периоды массовых распродаж акций (например, в случае выхода негативных новостей по компании стакан практически опустошается снизу (или возникает гигантский разрыв по цене между лучшей заявкой на продажу и на покупку). Так как при плохих новостях инвесторы часто распродают акции по любой цене, то сделки начинают совершаться по ценам намного ниже того уровня, на котором торговались только что. Обратная ситуация может наблюдаться после выхода очень хороших новостей по компании.
Для тех, кого не устраивают российские эмитенты (по уровню ликвидности их акций, например, или просто не нравится инвестировать в российские активы), с конца 2014 года на Санкт-Петербургской бирже открыт доступ к торгам акциями иностранных эмитентов. Учитывая немалый спрос со стороны инвесторов, к настоящему моменту очень многие брокеры открыли доступ к биржевым торгам Санкт-Петербургской биржи, предоставляя возможность инвестировать в иностранные компании.
Когда именно акции «перейдут» ко мне после покупки?
Зависит от биржи и ее правил торговли. Раньше на Московской бирже торги проводились в режиме «Т+0», то есть расчеты и поставка ценных бумаг происходили сразу после совершения сделки. Сейчас Московская биржа перешла на режим «Т+2», то есть расчеты и поставка ценных бумаг производятся только на второй день после совершения сделки (после 19:00 второго дня). Для инвесторов, покупающих ценные бумаги на длительный период, большой разницы между этими режимами нет – она есть только для спекулянтов и активных трейдеров (обеспечивая им лучшие условия, так как появляются более широкие возможности для активной торговли, в том числе с кредитным плечом и т.д.).
Единственное, что важно иметь ввиду: это выплата дивидендов. Как известно, чтобы претендовать на дивиденды, необходимо стать акционером компании в определенный день – день, когда фиксируется реестр акционеров для выплаты дивидендов. Например, компания решила, что будет фиксировать реестр акционеров для выплаты дивидендов 31 мая. По «старой» схеме, в режиме «Т+0», достаточно было купить акции 31 мая и можно было претендовать на получение дивидендов. В новом режиме торгов необходимо приобрести акции за 2 дня, то есть, 29 мая. При этом, уже 30 мая можно продать акции, оставаясь при этом зафиксированным в реестре акционеров и, соответственно, претендовать на выплату дивидендов.
Голосуйте за пост, подписывайтесь на мой блог, комментируйте!
Все самое интересное о финансах в моем блоге.