Почему биткоин — это пузырь

1. Скорость добычи/эмиссии биткоина постоянна и не зависит от совокупного объема вычислительных мощностей.Следствия:- сложность добычи биткоина регулируется искусственно и прямо пропорциональна совокупной вычислительной мощности сети;- если от сети отключатся все, кроме одного старого компьютера, он будет добывать биткоины точно с такой же скоростью, как и вся сеть на сегодня.На мой взгляд, это уже чуть менее чем полностью смахивает на пузырь, т.к. стоимость биткоина растет благодаря росту стоимости издержек на его майнинг, создавая ощущение роста его ценности.В майнинге, однако, нет другого смысла, кроме усложнения задачи неправомерного присвоения награды за майнинг путем “атаки 51%”.Никто, кроме самих майнеров, такую атаку провести не может. Они защищаются друг от друга.Но что самое главное, в этой атаке нет никакого смысла, т.к. попытка взлома приведет к мгновенному падению стоимости биткоина. Если только нагадить окончательно, когда пузырь лопнет и кому-то захочется поэкспериментировать.

2. Для успешной атаки достаточно контролировать более 50% вычислительных мощностей.При этом на текущий момент более 80% мощностей майнинга биткоина расположено в Китае , а 4 крупнейших пула контролируют более 53%. Соответственно, ощущение безопасности сети благодаря ее распределенному характеру, мягко говоря, преувеличено.Несложно представить покупку одного пула другим, или эксперимент по национализации нескольких пулов китайским диктатором, который без разговоров закрыл китайский интернет от внешнего мира.3. Вчера, 28 октября, на работу сети биткоин было потрачено примерно 64,2 ГВт/ч электроэнергии. За последние сутки было проведено 264821 транзакций (цифра постоянно меняется).В качестве средней цены 1 кВт/ч возьмем 5 руб. (средняя цена электричества в Китае). Доля электроэнергии в себестоимости майнинга биткоина составляет около 30%Тогда стоимость электроэнергии на 1 транзакцию составит 1212 руб. ($21), а полная себестоимость одной транзакции в сети биткоина - около 70 баксов или более 4000 рублей.Это сопоставимо, но больше среднего дохода майнеров на одну транзакцию по текущему курсу:

Если мои расчеты верны, они показывают, что лишь небольшая часть майнеров работает в прибыль, остальные получат убыток, если будут продавать биткоин по текущему курсу. Но даже если китайские майнеры покупают электроэнергию дешевле, порядок цифр не изменится и данный вывод можно будет скорректировать примерно так: стоимость добычи биткоина примерно равна его рыночной стоимости. Еще раз напомним себе, что никакой добавленной стоимости майнинг не несет. Это просто работа ради работы.4. В сети биткоина проводится в среднем 3-4 транзакции в секунду при теоретическом максимуме 7. Для сравнения, Visa проводит 2 тысячи транзакций в секунду при пиковых значениях в 50 тысяч.Отсюда следует, что сеть биткоина совершенно непригодна для проведения платежей ни по скорости обработки, ни по стоимости.В сухом остатке имеем:

• добыча биткоинов является бессмысленной работой;
• цена биткоина определяется, в первую очередь, затратами на его добычу (бессмысленную работу);
• себестоимость проведения 1 транзакции в сети биткоина - около 70 баксов.

По моему скромному мнению, биткоин со своей растущей ценой представляет собой классический пузырь, красиво обернутый в загадочную для большинства и, местами, перспективную технологию блокчейн.