ПРОТИВОСТОЯНИЕ Uber и Lyft

Uber и Lyft станут первыми публично торгуемыми райдшеринговыми компаниями, когда Uber завершит выход на IPO, подготовка к которому началась на прошлой неделе. Заявки компаний раскрывают инвесторам и финансовые показатели двух стартапов. Business Insider составил пять ключевых графиков на основе отчетностей компаний.

Uber направил уведомление в федеральную Комиссию по ценным бумагам и биржам США. Само размещение ожидается в начале мая. Компания планирует привлечь $10 млрд, что в случае успеха станет крупнейшим IPO в этом году и крупнейшим в технологическом секторе со времен размещения Alibaba Group.

Ранее Uber сообщала о некоторых своих доходах, но отчеты были неаудированными и без какого-либо дополнительного контекста. Сейчас же компания впервые официально обнародовала свои финансовые показатели.

Доход Uber по-прежнему растет скоростными темпами. Тем не менее, есть еще много возможностей для роста. Выручка Uber за три года выросла почти в три раза — с $3,8 млрд в 2016 году до $11,3 млрд — в 2018-м (в 2017 году она составила $7,9 млрд). Выручка только от основного бизнеса — заказа такси — выросла с $3,5 млрд в 2016-м до $9,2 млрд в прошлом году (всего было произведено заказов на $49,8 млрд). Остальные доходы принесли сервис доставки еды Uber Eats и другие проекты. Доход Lyft в 2018-м году составил $2,2 млрд.

С точки зрения количества поездок разрыв между Uber и Lyft еще больше.

Выручка Lyft в 2018 году выросла в относительных значениях на 100%, а выручка Uber на 45%. Отчасти такой сильный рост Lyft связан с ростом комиссионных (с 23% до 27%)!!!!!!!! Поэтому можно посмотреть на количество бронирований (bookings) : у Lyft они выросли на 76% к уровню прошлого года, а у Uber на 45%. Как видим, разница в темпах роста не такая серьезная, особенно если учесть что Uber в пять раз больше по размерам, чем Lyft. Хотя компании рассчитывают этот показатель немного по-разному (например, Uber включает сервис доставки еды Uber Eats), но для демонстрации направленности это полезный показатель для инвесторов.

Пока Lyft растет быстрее. При этом, что интересно, в США Lyft растет, отбирая долю рынка у Uber: сама компания говорит о 39%, в то время как компания Second Measure, анализирующая данные по оплате кредитными картами, оценивает долю Lyft на уровне 29% (а Uber — 69%). В разрезе отдельных городов эта статистика выглядит еще интереснее: в Сиэтле, например, доля Lyft близка к 50%.

Согласно данным, собранным The Wall Street Journal, Lyft зафиксировала за 2018 г. самый крупный среди американских стартапов убыток - $911 млн. При этом, в своей заявке Lyft предупреждает, что в ближайшее время убыток продолжит расти: "Мы несем убытки каждый год с момента основания, и, возможно, не сможем выйти на прибыльность в будущем". Но это не смущает инвесторов, Уолл-стрит делает ставку на рост выручки Lyft, предполагая, что компания найдет способ сократить убытки и достигнет прибыльности в конце концов. С начала торгов в конце марта акции Lyft упали более чем на 26% от своих первых цен.

Доходность, конечно, имеет мало смысла, не зная, какие расходы несет компания. «Мы полагаем, что на акции Lyft может продолжится давление, в то время как инвесторы ждут роуд-шоу Uber и углубятся в полные финансовые показатели», - сказал аналитик Wedbush Дэниел Айвс в записке для клиентов на этой неделе.

Эксперты допускают, что размещение Uber может пройти успешно, вопрос только в том, что компания еще долго не будет показывать прибыль. Аналитики указывают на тот факт, что Uber в борьбе за долю рынка тратит колоссальные средства на дотации водителям. Кроме того, деньги уходят на развитие новых сервисов, таким как, например, доставка еды.

В инвестиционном сообществе компании вроде Uber и Lyft называют единорогами. Это бизнес, оформленный в удобную для потребителя технологическую упаковку, но не приносящий прибыли самой компании. Их отличительная черта - взрывной рост доходов. Однако есть своя особенность: чем больше доходов они получают, тем больше теряют денег. Это происходит, потому что дополнительный доход имеет отрицательную валовую маржу.

Руководство каким-то образом умудряется привлекать средства инвесторов, рассказывая им красивые истории о том, что это продукт будущего и так далее. Как сообщали "Вести.Экономика", Uber на самом деле доплачивает водителям себе в убыток. Схема работает так: агрегатор пытается демпинговать на рынке, но, поскольку нужно заманить к себе как можно больше таксистов, они просто платят им из своего кармана.

На российском рынке другие компании по такому пути не пошли, а работали на более или менее рыночных условиях, получая свою комиссию от поездок. Многие из них прибыльны. В итоге именно Uber проиграла конкуренцию и вынуждена была заключить СП с "Яндекс". Это очередной раз доказывает, что данная бизнес-модель не работает. А перспективы прибыли, о которых Uber рассказывает своим инвесторам, отдаляются все сильнее.