Внимание, учредители! ICO собираются вас размыть (начало)
ICO − это не что иное, как тектонический сдвиг в среде стартапов. Но, увы, одно из самых распространенных заблуждений относительно ICO заключается в том, что у них «не размываемое финансирование». Они не продают акции, поэтому и размывание, как понятие, у ICO отсутствует.
Но, к сожалению, на деле, все обстоит совершенно по-иному. Очевидно, что при покупке акций или токенов инвесторы ожидают, что их стоимость возрастет. Если это так, то инвесторы будут делиться некоторой будущей стоимостью предприятия. А за этим уже спрятан процесс размытия. Чтобы осознать это, нам нужно понять в чем разница между владением акциями и владением токенами. Акция представляет собой часть собственности компании. Токен же, имеет две функции:
- Во-первых, он представляет будущую стоимость сервиса.
- Во-вторых, он является ключом, используемым для доступа к этому сервису.
Количество токенов, умноженное на значение каждого из них, является значением «сетевого капа». Это очень похоже на владение долей в капитале компании. Основное различие заключается в том, что сетевой токен имеет вторую функцию−это средство доступа к сетевому сервису.
Такая двойная функциональность токена, охватывающая как ценность, так и доступ, может быть продемонстрирована с помощью Ethereum. По состоянию на 20 февраля 2018 года общее количество токенов ETH в обращении составляет (примерно) 100 миллионов. Каждый из них оценивается в размере около 1000 долларов США, что составляет около 100 миллиардов долларов «сетевого лимита».
Как инвестор, если вы считаете, что сеть в конечном итоге будет стоить дороже, вы можете купить ETH. В то же время, если вы являетесь пользователем, который хочет выполнить условия смарт-контракта в сети, вам необходимо заплатить за транзакцию с помощью ETH, и, таким образом, увеличить стоимость токена ETH.
Эта вторая функция – весьма любопытное явление в токен-сетях. Она создает постоянный, растущий спрос и, следовательно, увеличивает стоимость токена. Однако, тот факт, что токены имеют две функции − являясь и «долей», и билетом на использование сервиса, − неизбежно приводит к появлению не совпадающих интересов.
Давайте проанализируем это с помощью примера. Предположим, вы являетесь основателем компании «Голубь», разработчика новой децентрализованной сети по доставке голубей. Вы получили инвестиции, продав 50% компании «Голубь» ангел-инвестору. Поскольку ICO вещь затратная, вы финансируете его на 25 процентов от общего количества токенов с помощью SAFT. Вы планируете продать еще 25 процентов в краудсейл. Предположим, что общая стоимость («сетевой кап») базы токенов составляет 200 миллионов долларов. (Продолжение следует)